Ulasan Pasar selama November - Desember 2016
Wednesday, 7 December 2016 16:41 WIB | MARKET REVIEW |ECONOMIC

Badai politik yang dimulai di Inggris dengan hasil referendum pada Juni lalu juga melanda AS pada bulan November dengan kemenangan mengejutkan Donald Trump dalam pemilihan presiden. Fokus investor kini cepat bergeser ke administrasi Trump akan yang tengah berusaha untuk mencapai di Oval Office. Potensi pemangkasan pajak dan belanja infrastruktur telah mendorong kinerja pasar ekuitas, dengan mendrongkrak pasar ekuitas naik 2,7% pada bulan November. harga komoditas juga telah sentiment positif dari kemungkinan peningkatan belanja infrastruktur, dengan harga tembaga tembus level 17-bulan tertingginya pada November lalu. Sementara itu, OPEC setuju melakukan pemangkasan produksi minyak sebanyak 1,2 juta barel per hari, itu mendorong harga minyak mentah Brent ke level USD 52 per barel.

Amerika

Untuk tahun 2016, investor telah menikmati imbal hasil baik di kedua pasar saham dan obligasi AS. Dalam 10 bulan pertama tahun ini, obligasi pemerintah AS naik sebesar 4,1%, sedangkan indeks S&P 500 naik sebesar 5,9%. Namun, pada bulan November terlihat perbedaan tajam dalam kinerja. ekuitas AS yang naik lebih dari dari 3,7% bulan ini, ini kenaikan tertinggi sejak Maret 2016, namun nilai obligasi pemerintah turun 2,8%, penurunan terburuk sejak Januari 2009 lalu.

Alasan perbedaan adalah faktor pendorong utama pertumbuhan ekonomi yang diperkirakan akan bergeser dari kebijakan moneter ke kebijakan fiskal di bawah presiden Trump. Tahun ini, pelonggaran kebijakan monerter telah mendukung pasar fixed income dan pasar ekuitas. Namun, kebijakan fiskal tidak cukup sebagai penopang. meningkatnya belanja infrastruktur dan pemangkasan pajak akan membantu meningkatkan pertumbuhan domestik pada tahun 2017, yang dapat memberikan sentiment positif untuk pasar saham. Namun, pelonggaran kebijakan fiskal bisa menimbulkan tekanan inflasi dan memicu pengetatan kebijakan moneter di tahun depan, terlihat dari para investor yang keluar dari pasar obligasi.

Saat ekonomi AS mulai meningkatkan percepatan, ada potensi meningkatnya perbedaan dalam kebijakan moneter antara AS dan seluruh dunia. Perbedaan antara imbal hasil pada obligasi tenor 10-tahun AS dan obligasi tenor 10-tahun Jerman yang sekarang yang terbesar lebih dari dua decade terakhir. Sebuah perbedaan suku bunga antara AS dan negara maju lainnya mendorong Nilai tukar dollar AS mencapai level 13 tahun tertinggi pada bulan November lalu

Eropa & UK

Setelah kejutan politik dari hasil referendum Inggris dan pemilu AS, kini yang menjadi perhatian para investor beralih ke kalender politik sibuk di Eropa, dimulai dengan referendum Italia pada tanggal 4 Desember lalu. Referendum ini awalnya disebut sebagai suara pada reformasi politik tetapi telah semakin dilihat sebagai mosi percaya kepada perdana menteri Matteo Renzi dan pemerintah koalisinya. Data Polling saat ini menunjukkan bahwa pemilih yang akan memilih turun seiring perubahan politik yang diusulkan, yang dapat menyebabkan runtuhnya pemerintah koalisi dan mempercepat pemilihan umum di Italia.

Di bulan November juga membawa kejutan politik di Perancis, di mana Francois Fillon terpilih sebagai kandidat presiden dari Partai Republik pada pemilihan umum pada April mendatang. Polling sebelum pemilihan umum utama telah menyarankan bahwa saingan Fillon yakni Nicolas Sarkozy atau Alain Juppe, yang akan muncul sebagai pemenang. Hasilnya penting seiring Fillon kemungkinan akan menghadapi Marine Le Pen, dari partai Front Nasional dan calon eurosceptic, di putaran kedua pemilihan presiden.

Di Inggris, Philip Hammond menyampaikan Pernyataan musim gugur pertamanya sebagai kanselir, meluncurkan sebuah rencana infrastruktur baru yang harus meningkatkan GDP sebesar 0,4% per tahun selama lima tahun ke depan. Ada juga fokus pada meningkatkan pertumbuhan produktivitas UK, yang telah tertinggal di banyak negara maju lainnya sejak krisis keuangan. Secara keseluruhan, perubahan kebijakan fiskal untuk membantu meningkatkan pertumbuhan diterima, meskipun beberapa tahun terlambat.

Pasar Negara Berkembang

Mengikuti penguatan sebesar 12% dalam 10 bulan pertama tahun 2016, investor ekuitas pasar berkembang (EM) mencari pintu keluar pada bulan November seiring indeks telah turun sebesar 2,2%, penurunan bulanan terbesar sejak Januari tahun ini. Institute for International Finance (IIF), yang memonitor pergerakn ekuitas dan arus dana utang mengalir untuk sub-sampel dari negara berkembang, mengidentifikasi outflow mingguan terbesar kedua di pertengahan November.

Perubahan sentimen investor terhadap pasar negara berkembang telah didorong oleh kekhawatiran atas penguatan dolar AS dan implikasi potensial dari kebijakan ekonomi Trump. Pertama, penguatan dolar secara historis memberikan dampak negatif bagi pasar negara berkembang. Selama 20 tahun terakhir, dolar AS memiliki korelasi negatif -0,78 dengan ekuitas EM. Potensi kenaikan suku bunga dari Federal Reserve (Fed) pada tahun 2017 dapat membuat dolar terus membebani pasar negara berkembang dalam beberapa bulan ke depan.

Di sisi politik, investor EM khawatir tentang potensi pembalikan dalam globalisasi. Presiden terpilih Trump telah berbicara panjang lebar tentang negosiasi ulang kesepakatan perdagangan dan AS menarik diri dari setiap perjanjian perdagangan yang tidak menguntungkan. Seperti peningkatan yang dalam langkah-langkah proteksionis yang akan mengurangi perdagangan global, menyakiti ekonomi khususnya di negara berkembang Asia Tenggara, di mana pasar ekuitas turun 1,6% pada bulan November lalu.

Kebijakan The Fed Kedepan

Sejak pemilihan Trump dan menyapu bersih partai Republik dari Gedung Putih dan Kongres, pasar ekuitas telah meningkat terkait ekspektasi bahwa kebijakan fiskal stimulus tambahan akan meningkatkan pertumbuhan ekonomi AS. Namun, ada telah terjadi perubahan mengejutkan dalam prospek pasar untuk kebijakan moneter AS terbatas.

Pasar melihat kemungkinan sebanyak 100% dari kenaikan suku bunga Fed pada pertemuan FOMC Desember ini. Namun sebagian melihat kenaikan akan dilakukan pada 2017 mendatang, pasar relatif optimis untuk ekonomi AS.

Dapat dimengerti jika investor yang skeptis tentang potensi kenaikan suku bunga pada tahun 2017. Pada akhir kedua tahun 2014 dan 2015, pasar bersiap untuk beberapa kenaikan suku bunga dalam dua belas bulan mendatang, hanya terkejut ketika Fed memilih untuk menahan suku bunga. Namun, salah satu faktor yang hilang dari beberapa tahun terakhir, yang terlihat di tahun 2017 mendatang adalah inflasi.

Bahkan sebelum pemilu, ada tanda-tanda bahwa tekanan inflasi mulai membangun dalam ekonomi AS. Pasar tenaga kerja kian ketat, pengangguran di bawah 5% yang merupakan tingkat terendah sejak krisis keuangan dan jumlah orang yang mengajukan klaim tunjangan pengangguran berada pada tingkat terendah pada sejarah. Sementara itu, harga minyak telah naik sebesar 41% tahun ini. Sekarang tambah lagi dengan pemangkasan pajak campuran, langkah-langkah proteksionis pada barang-barang luar negeri dan belanja infrastruktur dan kami memiliki resep untuk meningkatkan inflasi yang lebih tinggi selama beberapa tahun ke depan.

Ada kemungkinan bahwa The Fed akan menahan kenaikan suku terkait penurunan suku bunga lebih lanjut dan memutuskan untuk menjalankan perekonomian panas. Karena target inflasi telah di bawah target 2% The Fed sejak Mei 2014, para pembuat kebijakan dapat memutuskan bahwa beberapa target inflasi di atas dapat diterima dalam waktu dekat. Risiko dengan pendekatan ini adalah bahwa The Fed akan kehilangan kendali situasi yang mengarah ke peningkatan tajam pada suku bunga dalam waktu singkat, dan menyakiti pasar keuangan dan ekonomi.

 

Jika The Fed malah memutuskan untuk menaikkan suku lebih cepat dari harapan pasar yang menginginkan kenaikan dilakukan pada tahun depan, dampak bagi investor? Dampak terbesar akan pada dolar AS, sebagai perbedaan suku bunga yang tumbuh antara AS dan seluruh dunia mendorong mata uang yang lebih tinggi. Itu akan berita buruk bagi eksportir AS dan pasar negara berkembang, tapi kabar baik untuk perusahaan di luar AS dengan eksposur yang kuat bagi perekonomian Amerika. (izr)

RELATED NEWS

Saham HK gabung dengan rebound pasar global seiring kekhawatiran perang dagang mereda (Review)
Wednesday, 28 March 2018 04:04 WIB

Saham Hong Kong naik pada hari Selasa, bergabung dengan rebound pasar global yang dipicu oleh harapan bahwa perang perdagangan yang merusak antara Amerika Serikat dan China dapat dihindari. Gejolak tiba-tiba datang di tengah laporan pejabat China dan AS sedang sibuk bernegosiasi untuk menghindari p...

Stocks, Commodity, Currencies, Energy Overview Mid Day
Thursday, 22 December 2016 16:10 WIB

Ekuitas Hong Kong pimpin penurunan di bursa Asia, menyusul penurunan tajam AS yang diikuti penurunan harga minyak di tengah kenaikan stok minyak mentah secara tidak terduga. Indeks MSCI Asia-Pacific terkoreksi pasca indeks Dow Jones Industrial Average gagal mencapai level 20.000 ditengah berkurang ...

Penurunan Minyak Pekan ini Cukup Berikan Tekanan pada Bursa Saham Global dan Komoditas
Monday, 26 September 2016 15:34 WIB

Reli saham “ saham global terhenti seiring meningkatnya keraguan para pelaku pasar atas keberhasilan paket stimulus ditengah beragamnya data “ data ekonomi. Saham hentikan reli selama empat hari terakhir karena saham Apple inc. seret indeks S&P 500 ke teritori negatif lebih dalam terkait sp...

Today Market Review 17-06-2016
Friday, 17 June 2016 15:57 WIB

Saham “ saham global rebound dari level terendahnya dalam empat pekan terakhir, komoditas menguat dan pound menguat pasca pembunuhan seorang anggota parlemen U.K. mendorong spekulasi Inggris akan cenderung kurang untuk memilih untuk meninggalkan Uni Eropa. obligasi jatuh seiring permintaan untuk a...

Today Market Review 16 “ 6 “ 2016
Thursday, 16 June 2016 17:27 WIB

Saham “ saham  merosot diikuti dengan harga minyak dan industri logam pasca hasil pertemuan bank sentral AS dan Jepang memicu kekhawatiran bahwa ekonomi global tengah kehilangan momentumnya. Yen melonjak tajam pasca Bank of Japan (BOJ) menahan diri dari pelonggaran kebijakan moneter, mendorong ha...

ANOTHER NEWS
Dolar Melemah, Menuju Penurunan Mingguan Pertama dalam Satu Bulan
Friday, 17 August 2018 21:26 WIB Dolar AS tampak lesu pada hari Jumat, meluncur melawan serangkaian saingan utamanya tetapi rally terhadap beberapa pasar yang muncul di tengah kekhawatiran atas sanksi lebih lanjut terhadap Turki. Indeks Dolar AS yang mengukur greenback terhadap...

DISCLAIMER

Seluruh materi atau konten yang tersaji di dalam website ini hanya bersifat informatif saja, dan tidak dimaksudkan sebagai pegangan serta keputusan dalam investasi atau jenis transaksi lainnya. Kami tidak bertanggung jawab atas segala akibat yang timbul dari penyajian konten tersebut. Semua pihak yang mengunjungi website ini harus membaca Terms of Service (Syarat dan Ketentuan Layanan) terlebih dahulu dan dihimbau untuk melakukan analisis secara independen serta memperoleh saran dari para ahli dibidangnya.